2023年第二季度以來，伴隨著黑色金屬產業鏈商品價格的回落，大口徑無縫鋼管期貨價格也一跌再跌。截至5月22日，錳硅期貨主力合約價格最低下探至6700元/噸，硅鐵期貨主力合約價格最低下探至7174元/噸，均接近2022年的最低點。
從供需情況來看，鐵合金價格下跌后，鐵合金出現了明顯的減產。筆者認為，鐵合金價格繼續下行的阻力較大，但鐵合金價格反彈還需要需求面的改善。
從錳硅產業鏈來看，2023年初的大幅增產、產能過剩是錳硅價格下跌的主要原因，鐵合金廠去錳礦庫存是成本塌陷導致錳硅價格下跌的次要原因。
據統計，2023年1月—4月份全國錳硅產量為363萬噸，同比增長4.5%，為歷史最高水平，特別是第一季度的產量極高。且2023年初至今南方錳硅生產企業利潤一直偏低，北方特別是內蒙古地區的錳硅生產企業增產，使得錳硅供應過剩的情況加劇。但伴隨著錳硅價格的下跌，在4月份后錳硅產量有所減少，全國錳硅企業開工率從3月下旬的69%下降至5月中旬的50%，降幅近20%；日均產量也從3.3萬噸降至2.8萬噸附近。錳硅迅速減產后，市場供應過剩的情況有所緩解，供需趨于平衡，但4月、5月份減產時錳硅價格并未止跌。其原因在于，減產后錳礦供應量回落，導致第二階段錳硅期貨成本塌陷式的下跌。
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